CategoriesShort note sách

Short Note: Từ tốt đến Vĩ đại

Tháng này là chuỗi ngày bận rộn khi lịch công tác dày đặc và công việc của Wi, VCI cũng vào mùa cao điểm sau dịch. Việc dành ra time đọc sách trước kia đã là xa xỉ, giờ lại càng xa xỉ hơn, nhưng tự thấy nếu không đọc sách mình sẽ mu muội đi lúc nào mà không biết, vậy nên phải đọc.

Thấy trên bàn làm việc của bạn Trang thư ký có quyển “Tỷ phú bán giày” của Tony Hsieh, ngứa tay lên lấy đọc thử vài dòng, nghe nói quyển này cũng kinh điển. Nhưng quả là pha đọc thử không nuối tiếc, quyển sách này chạm đúng vào những gì mà Wi đã và đang trải qua, đồng cảm với Tony nên đọc một mạch, tựu chung lại là cũng hay.

Trong quyển Tỷ phú bán giày, Tony có khuyên anh bạn của mình đọc “Từ tốt đến vĩ đại”, quyển sách mà mình thấy khá nhiều người review, nhưng mình thì trước giờ vẫn để trong kệ vì không có hứng. Sẵn nay có tí cảm hứng nên lấy ra đọc. Thú thực sách rất hay nhưng phần đầu quyển sách khá khó nuốt.

Quyển sách này mình thấy viết hơi lan man tí, dịch cũng không chuẩn, tính update cũng kém (tác giả viết quyển sách những năm 2000, nhiều công ty tác giả khen nức nở thì cũng sụp đổ chóng vánh sau khủng hoảng Dotcom và khủng hoảng nợ dưới chuẩn). Tuy nhiên quyển sách có nhiều tư duy rất hay mà bất cứ nhà kinh doanh, nhà đầu tư nào cũng lên biết.

Mình note ra 5 cái mình tâm đắc để lâu lâu lôi ra đọc:

Continue reading
CategoriesBài viết đầu tư

Định giá PE

Nhiều người cho rằng chứng khoán Việt Nam đang hấp dẫn hơn các quốc gia khác trong khu vực. Cơ sở biện luận cho ý kiến này là chúng ta đang sở hữu một tỷ lệ PE thấp hơn mặt bằng chung nhưng lại có ROE và tăng trưởng GDP vượt trội hơn hẳn.

Thực tế đã chứng minh rằng, mặc dù lý thuyết có tới hàng tá phương pháp định giá khác nhau, với đủ các kiểu “tỏ vẻ nguy hiểm”, nhưng cuối cùng thì PE vẫn là vô địch. Nó không chỉ phổ biến với giới nhỏ lẻ bán chuyên mà còn phổ biến ở cả các tay to chuyên nghiệp. Gặp các ông tây mũi lõ sơ mi cà vạt hay mấy bác Đông Á mắt nâu thì cũng chỉ 1 câu hỏi “PE mày bao nhiêu?”.

Với mình, PE hay, nó cũng không đơn giản như nhiều người nghĩ. Cái hay của PE là ở sự khác nhau trong việc sử dụng E, hay nói cách khác là kỹ năng sử dụng lợi nhuận. Rõ hơn nữa là việc ông sử dụng lợi nhuận thời điểm nào để đưa vào, chất lượng lợi nhuận ra sao, tính ổn định của lợi nhuận thế nào?

Hôm nay chúng ta sẽ cùng mổ xẻ định giá PE một chút và lấy chính thị trường Việt Nam và 3 thị trường hàng đầu khu vực là (SET – Thái Lan, JCI – Indonesia và PCOMP – Philipines)  để làm case phân tích thực tế.

Continue reading
CategoriesBài viết vĩ mô

Bình luận chút về đợt hạ lãi suất

Lần hạ lãi suất này của NHNN mang tính chất “thị trường” và “tự nhiên” khi hội tụ đủ hai yếu tố cơ bản: lạm phát đã dần hạ nhiệt và thanh khoản hệ thống Ngân hàng tương đối dồi dào. Tuy nhiên, mức độ tác động sẽ không lớn.

Như công bố chiều ngày 12/05/2020, NHNN sẽ giảm một loạt các loại lãi suất điều hành. Theo đó, lãi suất tái cấp vốn từ 5,0%/năm xuống 4,5%/năm; lãi suất tái chiết khấu từ 3,5%/năm xuống 3,0%/năm; lãi suất chào mua giấy tờ có giá qua nghiệp vụ thị trường mở từ 3,5%/năm xuống 3,0%/năm.

Ngoài ra, NHNN cũng giảm trần lãi suất áp dụng đối với tiền gửi dưới 1 tháng từ 0,5%/năm xuống 0,2%/năm; tiền gửi có kỳ hạn từ 1 đến dưới 6 tháng từ 4,75%/năm xuống 4,25%/năm. Chưa áp trần lãi suất huy động có kỳ hạn dài hơn.

Một quyết định mang tính chất “thị trường”

Như chúng ta biết, hai điều kiện quan trọng nhất để lãi suất thị trường giảm là lạm phát kỳ vọng giảm và thanh khoản hệ thống dồi dào. Hiện tại cả 2 yếu tố này đều đang ủng hộ cho xu hướng giảm lãi suất.

Continue reading
CategoriesBài viết vĩ mô

Tiền tệ và Trái phiếu tuần 04-08/05/2020

SBV bơm ròng vào hệ thống ~ 61,000 tỷ trong 3 tuần qua, tỷ giá giảm đẹp, mọi thứ đều ổn. Đây là những yếu tố đóng góp rất lớn cho một tuần tràn ngập “hạnh phúc” trên tất cả các mặt trận. Cuối tuần trước mình không viết bài vì thị trường nghỉ cho ngày chiến thắng và thú thực tuần đó cũng không có gì để viết cả. Tuần này thì không thể không viết.

KÊNH TIỀN TỆ

“Dư thừa thanh khoản” đó là thứ chúng ta nhìn thấy được qua dữ liệu công bố khi lãi suất liên ngân hàng duy trì mặt bằng thấp nhất trong vòng 1 năm trở lại đây. Trên thị trường 1 mọi thứ cũng tương đối bình yên khi xu hướng giảm lãi suất huy động đên tất cả các kỳ hạn ngắn trung và dài đều đang tiếp diễn.

Viễn cảnh này không bất ngờ vì đã được dự báo trong bài viết trước khi chiến lược của SBV lúc này sẽ là duy trì thanh khoản hệ thống ở mức tích cực nhằm hỗ trợ các ngân hàng trong bối cảnh “hậu” Covid và tránh những cú sốc không cần thiết.

Continue reading
CategoriesBài viết đầu tư

Cái bẫy từ cổ phiếu có đầu vào giảm

Khó có thể phủ nhận, Đầu cơ theo giá đầu vào giảm là một trong những chiến lược phổ biến nhất trên thị trường chứng khoán. Tính hấp dẫn của trường phái này là ở khả năng tạo ra những biến động lớn tới giá cổ phiếu trong một thời gian rất ngắn. Thu hút dòng tiền rất nhanh và mạnh.

Tuy nhiên đằng sau những cơ hội luôn ẩn chứa những “cái bẫy” mà nếu không tỉnh táo thì nhà đầu tư rất dễ bị mắc kẹt. Đã có quá nhiều bài viết trên thị trường nói về cơ hội. Hôm nay chúng ta sẽ dành thời gian để nói về rủi ro!

Điều đầu tiên chúng ta cần phải ghi nhớ, đó chính là “độ trễ”.

Độ trễ ở đây có hai tình huống, tình huống thứ nhất đó là khi giá nguyên nhiên liệu đầu vào giảm, thì nhanh cũng phải mất tới nửa tháng và chậm cũng phải qua 2-3 quý thì những biến động trong giá cả đầu vào mới tác động tới chi phí của doanh nghiệp.

Tình huống thứ hai đó là độ trễ của hành động. Sự thực là khi bạn kịp nhận ra giá cả đầu vào giảm đủ sâu thì giá cổ phiếu cũng đã tăng 30-40%, thậm chí 100% so với nền tích lũy. Hiệu ứng FOMO (“Fear Of Missing Out” – Sợ bỏ lỡ cơ hội) sẽ thôi thúc bạn phải hành động để “trả thù” cho việc bỏ lỡ cơ hội. Sai lầm sẽ bắt đầu xuất hiện nếu không tỉnh táo.

Continue reading
CategoriesBài viết vĩ mô

Tiên tệ và Trái phiếu tuần 20-24/04/2020

Tiếp tục chuỗi bài viết update dữ liệu và note ngắn những đánh giá của cá nhân về 2 thị trường Tiền Tệ và Trái phiếu định kỳ hàng tuần. Tuần này là một tuần cũng khá thú vị với chúng ta.

KÊNH TIỀN TỆ – BƠM RÒNG HƠN 10,000 TỶ

Sau hơn 2 tuần lãi suất liên ngân hàng lắng xuống và ổn định ở mặt bằng thấp thì tuần này lãi suất đã có dấu hiệu tăng trở lại, nó thể hiện một phần thanh khoản trên thị trường 2 đã bớt dư thừa so với giai đoạn trước [BIỂU ĐỒ 1]. Diễn biến này cũng không có gì đáng chú ý cho lắm, thanh khoản hệ thống nhìn chung vẫn tương đối ổn định.

Tuần này là tuần đặc biệt, vì đây là tuần đầu tiên của cục đáo hạn 147,000 tỷ trái phiếu. Kênh OMO ghi nhận có khoảng 4,656 tỷ đáo hạn trong khi đó SBV chỉ phát hành 1.03 tỷ nên hút ròng 4,655 tỷ đồng, số dư lũy kế của OMO hiện tại chỉ còn 2 tỷ. Kênh tín phiếu đáo hạn 15,000 tỷ và SBV cũng không phát hành để cân lại nên đã có 15,000 tỷ được bơm ra từ kênh tín phiếu. Tựu chung lại theo tính toán của cá nhân mình thì SBV bơm ròng khoảng 10,345 tỷ đồng vào hệ thống trong tuần này [BIỂU ĐỒ 2]. Khá sát nút với những diễn biến tuần trước chúng ta suy nghĩ.

Continue reading
error: Nội dung đã được bảo vệ!